浅谈“高端制造业”投资思路

早上起来看了一下雪球的《方略》投资对谈，是雪球方三文对话王鹏辉，两人聊了聊投资的一些看法和思路，我觉得挺值得大家学习了解一下大佬们的投资思路的，大家可以看下视频：【完整版】投资，时代的背景很重要 |《方略》方三文 X 王鹏辉，借这个话题，我也浅谈一下我的看法，今天聊聊 " 高端制造业 "。
其实很多朋友对高端制造业很陌生，觉得是一个很高大上的行业，摸不到头脑，其实不是这样的，高端制是一个概念，他并不代表某个特定的行业，他可以是很多个行业的上中下游，因为高端制造业与低端制造业是相对应的说法，是工业化发展的高级阶段，是具有高技术含量和高附加值的产业。高端制造业的显著特征是高技术、高附加值、低污染、低排放，具备较强的竞争优势。
比如往大点说：咱们的高铁、飞机、新能源汽车、海洋工程装备等等，这些具体的设备的制造，整个产业链的上下游都需要涉及高端制造。可能这时候有朋友又迷糊了，什么是产业链上下游，我拿新能源汽车举例，你先思考一下，新能源汽车的制作会涉及哪些产业？在市场上有哪些上市公司？你有研究过吗？下面用我公司的软件，浅浅的给你们看下新能源汽车产业链上下游涉及相关的技术服务、生产设备、辅助设备、生产原料、销售渠道都有什么。
技术服务：汽车设计、汽车检测、汽车行业咨询服务、汽车设计咨询服务、汽车电子软件、汽车辅助驾驶软件，这些里面你觉得哪些需要涉及到高端制造？

生产设备：汽车生产设备、涂装设备、汽车涂装设备，这些里面你觉得哪些需要涉及到高端制造？

辅助设备：汽车模具、锂离子电池、动力型锂离子电池、电子仪器仪表、电子收费设备、电子测量仪器、测试电源装置，这些里面你觉得哪些需要涉及到高端制造？

生产原料：生产原料就多了，我把相关性调到了最高，涉及：汽车发动机组、新能源汽车动力系统、汽车电子电气系统、车载信息娱乐系统、汽车方向盘、汽车车身系统、汽车底盘系统、新能源汽车部件、熔断器等，这些都有公司在做，如果把相关性调到最低，那会更加细分，会细分到 100 多个产业节点去，大家浅看一下吧！由于呈现问题，我就给大家拼了个图。

大家可以想象一下，这些产业节点，每个产业都有公司在做，而且有很多上市公司，这些产业很多都涉及到高端制造业，比如汽车的整车车身、汽车的发动机、汽车的动力电池等，都需要有机器人、人工智能等辅助生产，同时需要不断的优化生产，达到降本增效的效果。
所以高端制造业，可以是任何一个产业的上下游，这也是为什么王鹏辉认为，无论股票涨跌、行业发展、公司商业模式，这些均充满变数，因此不存在一劳永逸的投资圣杯，不应对特定行业有长期的偏好。但需要有符合时代特征的投资操作。
其实我之前很少投资制造业股、科技股，有一个原因就是因为不懂，俗话说隔行如隔山。做制造业、高端装备产业的投资难度显然要大于互联网、消费，很多名词都没听过，要学，这是第一个难度；第二是变化大，要跟踪要理解。消费、医药、互联网认真研究就会发现里面比较浅，很容易形成共识，之后就容易搞到位，净值很快打上去，拿着股票不动也很痛苦。
我是很认同王总的观点的，我觉得这期视频与其说聊的是高端制造业，更像是聊了聊王总的个人投资思路，这个更值得很多朋友学习：
一、投资，产业的选择第一重要
投资选产业第一重要，王鹏辉认为：产值要大，越大型化的产业成长性越强，也具有足够的纵深，它的机会自然就多，比如说过去的房地产、智能手机和移动互联网，也包括现在的光伏新能源、现在的车的电动化和智能化。所以，从投资的效果讲，选个股提供的价值量只占 20%，其他 80% 是你选到这个行业，然后更重要的是增长完以后，你能切换到下一个。

其实我个人也一直在研究，从过去投资医药，到消费，到新能源汽车，到光伏，再到数字经济，这些我都一直在学习和研究，因此也抓到过不少好的机会，视频中王总也聊到了光伏赛道和医药赛道，同样是属于高端制造业产业，比如光伏未来的趋势必定是：降本增效，所以才有光伏的 HJT、钙钛矿等技术股的大涨。还有新能源赛道同样：新能源电池的技术迭代、从三元锂电池——磷酸锂电池——磷酸铁锂电池——钠电池等等，都是会有技术迭代的趋势。
生物医药赛道，首先疫苗和药物制造，本身就属于高端制造，同样如王总所说，医药赛道的投资周期太长了，研究一个新药的周期可能长达十几年，这也是为什么他很少投资医药赛道的原因之一，其实我认为生物医药赛道机会也相当多，特别是一些有自研能力的企业，且密切跟踪国内外先进技术的产业化企业，未来的成长空间巨大。
二、什么时间点切换赛道
王总认为：首先需要认同两点：第一，要从一个逻辑的基础上认定没有一个产业可以长盛不衰。第二，要有自己的目标，我们的目标是滚动三到五年的好一点的业绩。认同这两点之后切行业就简单了，选择站在任何一个时间点看未来三到五年的赛道，它的行业膨胀空间比较大，成长趋势的确定性高、CAGR 高的大型产业，往往都不会差。
王鹏辉指出，回顾 A 股和全球市场，系统性大跌之后往往是切换行业的好窗口，真正涨起来的就是未来三五年的好产业。判断切换正确与否的一个标准就是敢不敢再加仓，如果不敢继续买入，就要调整思路，需要通过降低集中度的方式降低风险。" 如果你很集中地切到一个行业的几只个股中，如果出现个股性的风险，就可能会错失整个产业未来的机会。"

在王鹏辉看来，当决定切换到一个行业时，最关键的是确保能跟上产业发展的贝塔，做到这一点就能打 80 分，而不要被一两只股票打乱了整个投资机会，因此对于任何投资标的，都需要控制好仓位。
三、思考未来趋势，投资中国
王鹏辉认为很多东西不一定依赖于个人努力，时代背景和运气也很重要。在这个时代的背景中，对时代、产业有认知，然后在组合中去实践它，有时候可能会获得一些收益。
我国的工业门类多，产业都是跟随性的，过去我们学、抄、照着改，降低成本即可。但随着中国高端制造业材料科学的从点到面的开始慢慢地突破，中国可能会出现一些海外国家也没见过的公司、设备和材料，这个时候如果投资管理人能够学习到这些知识，领悟到这里面的一些核心点，那创造阿尔法的能力会比以前高很多。
其实我也一样，非常看好中国未来高端制造业的发展，因为我们有很好的 Made in China 的基础实力了，未来必然是从核心部件去突破，且这条路会很长。

制造业确实是因为竞争激烈，导致利润率有时候不断下降，最终看起来市值不大，特别是在过去，我国的制造业在整个全球的产业链里，是模仿性的制造。我们的关键设备和关键材料是进口的，我们只是提供了场地和人力进行组装。但是现在制造业中也有一些在核心装备或者核心部件、核心材料上面有突破的企业，它们的股票涨的都很好。
现在全球变成一个从过去全球化到如今稍微逆全球化的趋势下，高端装备和材料的这些资产会变得越来越重要，同时中国有一些产业走到了世界前列，然后会引领这些高端装备和材料进入一个新的发展阶段，所以它的投资价值会进入到一个新的状态。
过去制造业确实不如白酒、煤炭、消费品、互联网，但是你要再往后面看，我觉得这是一个分水岭，你是拿过去的眼光来看它的话，可能会错失很多机会。
以上内容不作为投资参考决策，市场有风险，投资需谨慎！
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