首开股份将发行21亿元中期票据，用于偿还债务融资工具

1月28日，北京首都开发股份有限公司披露2023年度第一期中期票据发行文件。
根据文件内容，本期债券注册金额52.09亿元，发行金额21亿元，期限3年，无担保，利率为固定利率，票面利率为由发行人与主承销商根据集中簿记建档、集中配售结果协商确定，在存续期内前3年固定不变。债券的发行日为2023年1月30日，上市流通日为2023年2月1日，兑付日为2026年1月31日。债券的主承销商、簿记管理人及存续管理机构为交通银行股份有限公司，联席主承销商为华夏银行股份有限公司。
此次募集的资金拟全部用于偿还发行人债务融资工具的本金及利息。
根据募集说明书披露的数据，发行人首开股份的资产负债率整体较高。2019年末、2020年末和2021年末，发行人资产负债率分别为80.92%、80.42%和78.68%，剔除永续债后实际资产负债率为82.56%、81.95%和80.27%。总体来看，发行人近三年资产负债率呈下降趋势，但整体仍然较高。若未来房地产市场出现重大不利变化或发行人持续融资能力下降，则发行人可能面临较大偿债压力，存在一定财务风险。
另外，发行人存在市场集中度较高及跨多地域经营管理难度上升的风险。
募集说明书称，虽然目前发行人已经在全国十余个城市开展业务经营，但目前发行人整体业务在北京地区占比仍然较大，一旦北京的房地产市场需求或市场价格出现较大波动，将直接对发行人的经营业绩产生较大的影响。2019年、2020年及2021年，发行人在北京地区的主营业务收入占比分别为43.82%、37.14%和40.86%，单个区域业务集中度仍较高。另一方面，发行人近年在京外地区的主营业务收入贡献比例逐渐上升，区域性经营风险逐渐得到分散。但随着资产规模不断扩大，开发、经营项目逐渐增多，发行人管理工作的复杂程度也将随之增加。跨多区域运营难度提升，促使发行人在信息传达、资金运作、税务筹划等方面存在一定的管理风险。
根据财务数据来看，2020年度至2021年度，发行人分别实现营业收入442.26亿元、678.02亿元，同比增长53.31%；分别实现营业利润为66.65亿元和40.75亿元，同比下滑38.86%；分别实现净利润为41.84亿元和20.95亿元，同比下滑49.91%。
从2022年上半年的情况来看，首开股份2022年上半年出现亏损、经营现金流量同比大幅下降。
2022年1-6月份，发行人实现营业收入71.03亿元，同比下降78.68%；上半年净利润-12.99亿元，出现亏损；经营活动产生的现金流量净额为24.89亿元，同比下降74.61%。2022年1-9月，发行人营业收入为193.85亿元，同比下滑55.87%；营业利润3.33亿元，同比下滑87.91%，净利润为8798.12万元，同比下降95.18%；经营活动产生的现金流量净额42.43亿元，同比下滑55.29%。2022年上半年以来受房地产结算周期影响，发行人房屋集中交付项目较少，房屋销售结算收入大幅下降，同时结转项目毛利水平较低导致亏损。2022年三季度单季已经有所改善，预计2022年全年利润回正。