清和泉资本：全面注册制的实行中短期或使成长板块占优

原标题：清和泉资本：全面注册制的实行中短期或使成长板块占优
                          中证网讯（记者 张凌之）2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。清和泉资本表示，注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。与核准制相比，不仅涉及审核主体的变化，更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。注册制仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，监管部门不再对企业的投资价值作出判断。
清和泉资本认为，中短期来看，行业配置上，成长板块有望占优。复盘来看，成长和消费风格股票在注册制推进后取得正收益概率较高且普遍领涨。2020年以来，科技成长股景气度提升，叠加直接融资受支持力度提高，场外资金不断流入股市，科技成长股占优。
从对券商行业的影响上看，市场早已预期到了注册制的实行，前一段时间出现了券商股上涨、壳公司股价下跌的情况。近年来，由于券商投行承担的法律义务不断提升，投行忌惮于潜在风险，对于有瑕疵的项目往往不敢上交。本次证监会又强调了“申报即担责”，全面注册制预计对券商投行业务增长影响有限。
从中长期来看，清和泉资本认为，全面注册制后，主板发行上市条件更加包容，发行效率提升，主板融资规模有望上升；注册制新股破发比例提升，研究能力将是新的分配逻辑，全面注册制后，新股市场化定价机制运行有效性有望进一步提升，主板新股破发或将不再少见；全面注册制下，A股退市力度有望加大，利好存量优质标的。