造车新势力“港股第一股”来了，募资的40%要用来搞研发 ...

原标题：造车新势力“港股第一股”来了，募资的40%要用来搞研发
                          

从“零”到“跑”，零跑汽车厚积薄发。
作者 | 吴勇
编辑丨高岩
来源 | 野马财经
造车新势力终于将新能源汽车“开”到了港交所。
9月29日，零跑汽车（9863.HK）以发行价48港元/股正式登陆港交所，成为真正的造车新势力港股第一股。
自从特斯拉在中国热卖，“蔚小理”频获资本青睐，新能源造车已经成为当下最火热的一大风口。零跑汽车这次登陆港股，能否将新能源汽车的“狂欢”推向更大的高潮？
销量猛增，赶超“蔚小理”

1993年，26岁的朱江明和傅利泉一起白手起家，联手创办了大华股份（002236.SZ）。2008年，大华股份在A股刚上市时，年营收只有6.32亿元，净利润更是只有1.04亿元。经过多年发展，如今的大华股份已发展成为安防监控行业的前三甲以及A股市场的明星企业，跻身全球安防企业龙头之一。
此时，任职大华股份CTO多年的朱江明做了一个出人意料的决定——进军汽车领域。这并非一时兴起，而是早在大华股份起步之时，朱江明就发现，安防行业的市场被国外几家大企业把持，中国企业根本无法分得一杯羹。而参照安防行业的发展路径，未来汽车行业也一定是这种局面。
他与傅利泉探讨了这个想法，“大华销量已经达到全球第二，我们还有一个千亿梦想，但安防产品全球总量仅有千亿规模，我们要选择一个新的行业，这个行业就是新能源汽车。”
2015年，零跑汽车成立。而之所以有这个称呼，二次创业的朱江明彼时表示：“我要再次从零开始，进入智能汽车产业，所以叫零跑汽车。”

图片来源：易维视
涉足一个新的领域并不容易。2017年11月，零跑首款量产车型S01亮相，一度遇到了准入资质的限制。直到后来，零跑以5.1亿元收购了福建新福达汽车工业有限公司100%股权之后，才解决了这项难题。
2018年6月，亚洲消费电子展上，零跑汽车宣布与大华股份联手研发首款国产AI自动驾驶芯片“凌芯01”。不仅如此，零跑汽车手握“三电”系统、智能网联系统、自动驾驶系统3大核心技术。零跑成立的第三年，就成为继特斯拉之后，全球第二家拥有智能电动汽车完整自主研发能力的厂商。
2020年5月，零跑推出了定价6.89-8.49万元的微型电动车T03，还搭载了同级别少有的L2智能辅助驾驶功能。零跑汽车从2018年4月起，共派出数十辆搭载最新自动驾驶技术的路试车，全国范围内开展真实环境下的路试，至今实测安全无事故里的里程数超过了百万公里。
前期的技术积累，是销量一鸣惊人的底气。《招股书》显示，2021年，零跑合计交付4.38万辆电动汽车，较2020年增长443.5%。

图片来源：零跑汽车官方网站
今年4月，零跑汽车首次成为中国造车新势力交付量冠军，并连续销量超越“蔚小理”。7月，在“蔚小理”销售环比下滑的情况下，零跑汽车销量再次迎来高峰。根据弗若斯特沙利文的资料，按交付量计，零跑汽车是中国领先的新兴电动汽车公司中增速最快的公司。数据显示，零跑汽车销量5-8月分别是10069台、11259台、12044台、12525台，连续四个月创销量新高。而从产品销售结构上来说，售价20万元附近的新车型C11销量占比已经超过50%。
资本青睐，募集资金40%用于研发

从2016到2019年的三年间，零跑汽车共获得5次融资，除了前两次未披露金额外，总额约30亿元。而在2021年，零跑全年融资就达到了88亿元。
近两年，受多种因素的影响，中国经济形势屡屡波动。当前，港股正迎来一波车企上市潮，威马汽车、哪吒汽车等多家造车新势力均曝出赴港上市的消息。在这种情况下，零跑汽车却能够率先获证监会核准，足见资本市场对其目前发展状况的认可程度。
《招股书》显示，零跑汽车IPO联席保荐人为中国国际金融香港证券有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司、摩根大通、建银国际金融有限公司。而备受资本青睐离不开零跑汽车的研发与技术。朱江明的底气也是技术，他曾在大华股份专注安防产品底层技术，尤其擅长嵌入式算法及计算机底层的芯片级软硬结合。对于零跑汽车，他始终自定义为“中国唯一一家具有全域自研能力的造车新势力”。

图片来源：易维视
与近几年风靡造车新势力的全栈自研不同。全栈自研只包括软件，不包括硬件，硬件还得依靠第三方；而全域自研是从底层开始搭建，实现软硬件全部自主研发。截至目前,零跑有1617项与自研技术相关的专利及专利申请，其中包括161项与电驱技术相关的专利及专利申请和169项有关电池系统的专利及专利申请。
虽然需要庞大的科研投入，并且技术自研需要更长的研发周期。但对零跑来说，全域自研未来的规模效应可带来低成本，使企业的成本管控能力较强。
这体现在企业利润上。即便是在“缺芯短锂”双重因素影响，以及新能源车企成本攀升的情况下，零跑汽车依旧有不俗的表现。《招股书》显示，2022年1月至6月零跑科技收入达50.82亿元，同比增加479.4%，上半年业绩已大幅超越2021年全年的31.32亿元。最新数据显示，2022年上半年毛利率由2021上半年的-52.1%改善至-26%。随着汽车交付量的提升，其毛利率正在逐年改善。
研发是坚持不懈的事。《招股书》显示，此次募集的资金约40%用于研发，约25%用于提升生产能力，约25%用于扩张业务及提升品牌知名度，约10%用于运营资金及一般公司用途。
造车芯片两手抓，供应链安全有韧性

2020年，突如其来的新冠肺炎疫情席卷全球，在疫情影响下，一众新势力车企都在整车生产方面遇到了困境。
“黑天鹅”事件一度让全球汽车“缺芯”情况加剧，汽车企业停产和减产的声明此起彼伏。工信部副部长辛国斌指出，“汽车芯片是关乎产业核心竞争力的重要器件，是汽车强国建设的关键基础，需要统筹发展和安全，坚持远近结合、系统推进，提升全产业链水平，有力支撑汽车和半导体产业高质量发展。”

图片来源：易维视
但芯片对零跑汽车的影响不是非常明显。零跑汽车在2020年发布的车规级AI智能驾驶芯片“凌芯 01”，可以通过增强算力实现L3级自动驾驶，目前已经应用到了零跑C11中。通过完全自主知识产权解决方案推出“凌芯01”芯片，零跑汽车突破了芯片“卡脖子”的技术瓶颈。
此外，受到外部“黑天鹅”事件的持续影响，导致供给与资源端受约束。这也令车企的布局与竞争已不仅局限于整车环节，更上升至供应链的自主可控，这也是近年来行业遇到的难点。
根据弗若斯特沙利文的资料，零跑汽车是中国垂直整合程度最高的新兴电动汽车公司。由于垂直整合的业务模式大幅简化了供应链，零跑汽车得以在生产流程中降低采购成本、保障供应链的稳定。这也就意味着垂直整合度越高，在面对黑天鹅面前，抗风险能力就更强。
厚积才能薄发。《招股书》中显示，零跑未来主攻方向将瞄准价格区间为15万元～30万元的中高端主流新能源汽车市场，且到2025年底前，公司将推出7款新车型，形成多元化的车型组合，同时亦计划同期或之后推出该等新车型的增程式版本。今年，零跑汽车推出了定位中大型轿车的零跑C01，开始尝试进入中高端市场。能否赢得市场的认可，且待时间来检验。
你买过造车新势力的车吗？使用体验如何？留言区聊聊吧。