48 小时闪崩：硅谷银行成美国史上第二大倒闭案，科技公司发不出工资了

机器之心报道
编辑：泽南、蛋酱
它是关系到硅谷初创公司的重要金融机构，也是 Meta 等科技巨头现金账户的开户行。现在，已经有人说工资无法发放了。
本周三，硅谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）还是一家资本充足的金融机构，其正在寻求筹集一些资金。
然而在短短 48 个小时内，由 SVB 长期服务和培养的风险投资社区引发了严重的挤兑恐慌，结束了该银行 40 年的运作。
本周五，美国硅谷银行直接宣告破产，由美国联邦存款保险公司（FDIC）接管。

由于钱被冻结在银行，科技公司争先恐后地寻求贷款来支付工资。投资者在备忘录和紧急电话会议上征求意见，在银行分行外排队。许多人都在紧盯推特，目睹一家金融机构倒闭的实况。
监管机构本周五关闭了硅谷银行，并没收了其存款，这是自 2008 年金融危机以来美国最大的银行倒闭事件，也是有史以来第二大倒闭事件。该公司的螺旋式坠落始于周三晚些时候，当时它需要筹集 22.5 亿美元来支撑其资产负债表的消息令投资者感到意外。随之而来的是一家备受尊敬的银行迅速因挤兑而倒闭。很长一段时间以来，该银行与其科技公司客户一起成长。
即使是现在，随着本周宣布的第二次银行倒闭尘埃落定，风险投资界的成员仍在哀叹其他投资者在 SVB 倒闭中所扮演的角色。Restive Ventures 的金融科技投资者 Ryan Falvey 告诉 CNBC：「这是一场由风投引起的歇斯底里引发的银行挤兑…… 这将成为一个行业为了不顾面子而自相残杀的最终案例之一。」
这一事件被认为是美联储以四十年来最激进的加息行动遏制通胀的最新后果，其影响可能是深远的，人们担心初创公司可能无法在未来几天支付员工工资，风险投资者可能难以筹集资金，而本已饱受打击的行业可能面临更深层次的问题。

硅谷银行崩溃的根源在于利率上升引发的混乱。由于大量初创公司客户提取存款以维持其在 IPO 和私募融资短缺恶劣环境中维持运营，SVB 发现自己资金短缺。
该银行本周三晚些时候声称，此前出售的 210 亿美元债券投资资产因利率上升而遭遇 18 亿美元税后亏损。因此硅谷银行计划通过发行普通股、优先股、定向增发等方式紧急融资 22.5 亿美元以弥补损失。
但与此同时，在专注于加密货币的 Silvergate 银行倒闭之后，对新资本的突然需求在周四引发了另一波存款提取潮，因为风险投资公司指示其投资组合公司转移资金。担忧突然出现：硅谷银行的挤兑可能会对无法动用存款的初创企业构成生存威胁。人们开始恐慌性抛售硅谷银行股票，其市值一夜蒸发 96 亿美元。与此同时，美国四大银行 —— 摩根大通、花旗集团、富国银行和美国银行 —— 市值日内合计跌去了 524 亿美元。
硅谷银行的客户表示，SVB 首席执行官 Greg Becker 在周四下午开始的电话会议上敦促他们「保持冷静」时并没有灌输足够的信心。该公司股票的暴跌有增无减，在常规交易结束时跌至 60%。更重要的是，Becker 无法向听众保证此次融资将是该银行的最后一次融资，电话中的一位人士表示。

3 月 10 日，位于加州旧金山的硅谷银行门上挂着一张告示。
作为「创新经济的金融合作伙伴」，硅谷银行成立于 1983 年，总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，其扎根于科技生态系统，为美国近一半的风险投资技术和生命科学公司提供银行服务。
硅谷银行大量提供的 VL 融资（风险债）可以避免企业过度稀释股权，通过信用和股权质押的方式获取企业发展所需资金。Uber、Facebook、Airbnb 等公司在发展过程中都大量采用过 VC+VL 融资。
硅谷银行也是服务 2500 余家风险投资公司的银行，包括 Lightspeed、Bain Capital 和 Insight Partners。它管理着许多科技高管的个人财富，并且是硅谷科技会议、活动、晚宴和媒体渠道的坚定赞助商。
风险投资公司 DCVC 的投资者 Matt Ocko 表示，该银行是一家「具有系统重要性的金融机构」，其服务「极大地促进了初创企业的发展」。
简单来说，硅谷银行在美国是「科技银行」、「创业银行」的代名词，没有之一。
值得一提的是，美团创始人王兴曾在 2011 年展示过美团在硅谷银行上的账户余额，有 6192 万美元。

当大厦崩塌
倒闭消息传出后，推特用户 Jamie Quint 梳理了 SVB 近两年的发展历程：
2021 年，SVB 的存款大量涌入，从 2019 年底的 617.6 亿美元跃升至 2021 年底的 1892.0 亿美元；
随着存款的增长，SVB 无法快速增长他们的贷款簿，以产生他们希望看到的这些资本的收益。因此，他们用这些存款购买了大量（超过 800 亿美元）的抵押贷款支持证券（MBS），用于持有至到期（HTM）的投资组合；
这些 MBS 的 97% 是 10 年以上的期限，加权平均收益率为 1.56%；
问题是，随着美联储在 2022 年加息并持续到 2023 年，SVB 的 MBS 的价值骤降。这是因为投资者现在可以以 2.5 倍的收益率从美联储那里购买长期的「无风险」债券；
只要 SVB 维持其存款，这就不是一个流动性问题，因为这些证券的支付额最终会超过其成本；
然而昨天下午，SVB 宣布，他们已经以 18 亿美元的损失出售了 210 亿美元的可供出售（AFS）证券，并在股权和债务方面再筹集 22.5 亿美元。这让投资者大吃一惊，他们以为 SVB 有足够的流动性来避免出售其 AFS 组合。
根据加州监管部门的文件，截至 2022 年 12 月 31 日，硅谷银行的总资产约为 2090 亿美元，存款总额约为 1754 亿美元。到周四结束时，客户提取的存款达到了 420 亿美元之多。SVB 关闭时，超出保险限额的存款数额尚未确定。
监管机构表示，到当天收盘时，SVB 的现金余额为负 9.58 亿美元，而且未能从其他渠道搜罗到足够的抵押品。
仅仅 48 小时，从缺钱到宣布破产，意味着所有潜在借款人都立即回绝了请求，大环境和各公司资金流量都不甚乐观。
Falvey 是 SVB 的前雇员，他在 2018 年成立了自己的基金，他指出，科技投资界的高度互联性是该银行突然倒闭的一个关键原因。
包括 Union Square Ventures 和 Coatue Management 在内的知名基金最近几天向他们所有的初创企业发送了电子邮件，指示他们将资金从 SVB 撤出，因为担心银行会发生挤兑。他指出，社交媒体只是加剧了这种恐慌。Falvey 说：「当你说：嘿，把你的存款取出来，这件事会失败的。这就像在拥挤的剧院里大喊大叫。这是一个自我实现的预言。」
另一位风险投资者，TSVC 合伙人 Spencer Greene 也批评了那些对 SVB 的立场「在事实上是错误的」的投资者。「在我看来，在几家风险投资公司叫停之前，并不存在流动性问题，」Greene 说。「他们是不负责任的，然后就变成了自我实现。」
「业务如常」
本周四晚上，一些 SVB 客户收到电子邮件，保证该银行「业务如常」。根据 CNBC 获得的邮件副本，内容包括「我相信你今天在市场上听到了一些关于 SVB 的议论，所以想联系一下，提供一些背景情况。」
「可以理解的是，可能会有一些问题，如果你有任何顾虑，我可以出面。」据 CNBC 的 David Faber 报道，到了周五，随着 SVB 的股价继续下挫，该银行放弃了出售股票。相反，这家银行正在寻找一个买家。Faber 说，但存款外流使得出售过程更加困难，于是这一努力也失败了。

Falvey 在富国银行 ( Wells Fargo ) 开始其职业生涯，并为一家在金融危机期间被查封的银行提供咨询，对 SVB 周三的季中报告的分析给了他信心。他说，该银行的资本充足，可以让所有储户得到补偿。他甚至劝说他的投资组合公司将资金留在 SVB。
现在，由于银行挤兑导致 SVB 被查封，那些留在 SVB 的人面临着一个不确定的取回资金的时间表。虽然有保险的存款预计最早可在周一获得，但 SVB 持有的大部分存款是没有保险的，目前还不清楚它们何时能被释放出来。
加州金融监管机构表示：「存款的急剧撤回导致该银行没有能力支付其到期的债务。该银行现在已经破产了。」
本周五，FDIC 发出公告正式宣布，由于硅谷银行流动性不足且资不抵债，该机构现已被接管，以下是部分公告原文：

硅谷银行今天被加利福尼亚金融保护和创新部关闭，该部指定联邦存款保险公司（FDIC）作为接管人。为了保护受保存款人，FDIC 创建了圣克拉拉存款保险国家银行（DINB）。在关闭时，作为接收方的 FDIC 立即将硅谷银行的所有受保存款转移给 DINB。
所有受保储户将在 2023 年 3 月 13 日星期一早上之前完全使用其受保存款。FDIC 将在下周内向未投保储户支付预付股息。未投保的存款人将收到其未投保资金剩余金额的接管证书。随着 FDIC 出售硅谷银行的资产，未来可能会向未投保的储户支付股息。
硅谷银行在加州和马萨诸塞州拥有 17 家分行。硅谷银行的总办事处和所有分行将于 2023 年 3 月 13 日星期一重新开放。DINB 将维持硅谷银行的正常营业时间。银行活动将不迟于 3 月 13 日星期一恢复，包括网上银行和其他服务。硅谷银行的官方支票将继续清算。根据《联邦存款保险法》，FDIC 可以创建 DINB 以确保客户可以继续使用其受保资金。
截至 2022 年 12 月 31 日，硅谷银行的总资产约为 2090 亿美元，存款总额约为 1754 亿美元。在关闭时，超出保险限额的存款数额尚未确定。一旦 FDIC 从银行和客户那里获得更多信息，就会确定未投保存款的数额。
账户超过 25 万美元的客户应拨打 FDIC 免费电话。
作为接管人的 FDIC 将保留硅谷银行的所有资产以供日后处置，贷款客户应继续照常付款。
硅谷银行是今年第一家倒闭的 FDIC 承保机构。最后一家由 FDIC 承保的机构于 2020 年 10 月 23 日关闭，是位于堪萨斯州阿尔梅纳的 Almena 州立银行。
硅谷银行的情况，让人们想起了 2008 年。对此，传奇基金经理、潘兴广场创始人比尔阿克曼（Bill Ackman）表示，倒闭和存款损失风险可能会导致其他类似金融机构陷入困境，多米诺骨牌继续倒下。

硅谷银行的倒闭可能会成为破坏经济的一个重要的长期驱动力，因为风险投资支持的公司依赖该银行获得贷款，并持有其经营现金。
有媒体统计称，全美 108 家银行中有 102 家去年第四季度净息差扩大，有十家银行在过去一年净息差收窄、或扩大幅度最小：硅谷银行排在第 11 位，去年第四季度净利息收入和平均总资产比值为 1.93%，高于去年同期的 1.83%。
参考内容：
https://www.cnbc.com/2023/03/10/silicon-valley-bank-collapse-how-it-happened.html
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-03-10/hints-of-systemic-hazard-put-an-end-to-2023-stock-market-miracle
https://biz.crast.net/10-banks-may-face-trouble-due-to-svb-financial-group-debacle/
https://www.nytimes.com/2023/03/10/technology/silicon-valley-bank-fallout.html
https://www.zhihu.com/question/588652324
https://twitter.com/jamiequint/status/1633956163565002752?s=20
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