碳化硅成美股半导体靓丽风景线 A 股后面跟不跟？

美股半导体巨无霸们还在低位徘徊之际，碳化硅巨头已经在新能源的风口之下创出股价新高。
安森美的股价在本周内（8 月 25 日）创历史新高，同板块的 Wolfspeed 也在近期放量上涨，该股 8 月 18 日成交额高达 16.5 亿美元。



安森美股价 K 线图



Wolfspeed 股价 K 线图
拉长时间看，7 月 5 日低点至今，两个月内，安森美累涨 52.82%，Wolfspeed 累涨 85.2%，成为费城半导体指数中表现最亮眼的芯片股。
台积电、英伟达、阿斯麦、高通、AMD 等市值超千亿美元的半导体 " 巨无霸们 " 则相对逊色（见下图）。



Wolfspeed 的碳化硅衬底市占率全球第一，安森美也在大力扩产碳化硅。两者在二级市场上势如破竹，与它们近期传递的多重积极信号密不可分。
Wolfspeed 将 2023 年一季度的收入指引定为 2.33-2.48 亿美金，高于之前预计的 2.26 亿美元，将 2026 年营收预期较去年底提出的 21 亿美元目标提高 30%-40%。
安森美将 2022 年碳化硅营收预期上调为 " 同比增长 3 倍 "，此前为增长 1 倍；公司预计到 2023 年该业务收入将超过 10 亿美元；未来 3 年在手的碳化硅长期供应协议金额超过 40 亿美元，此前披露的为 26 亿美元。
与此同时，安森美在二季度重启了股票回购计划，这是两年多来的首次。
▌电动车客户的碳化硅需求强烈
值得注意的是，Wolfspeed、安森美均在业绩会上表示，公司的碳化硅扩产依据是电动车客户的强烈需求，其中安森美 90% 的碳化硅需求与汽车相关，Wolfspeed 在 2022 年 Q4 获得的 design-in（指拿到新品开发方案）中，70%-75% 和汽车相关。
作为碳化硅领域的头部企业，Wolfspeed 与安森美的盈利情况、扩产亿元均是行业的重要风向标，它们趋于一致的表态、对碳化硅行业的积极展望，反映车规级碳化硅产品的渗透率情况好于预期。
在新能源车上，碳化硅器件主要使用在主驱逆变器、OBC（车载充电机）、DC-DC 车载电源转换器和大功率 DCDC 充电设备。随着各大车企相继推出 800V 电压平台，为满足大电流、高电压的需求，电机控制器的主驱逆变器将不可避免的由硅基 IGBT 替换为 SiC-MOS，有望带来巨大增长空间。
蔚来 ET7、小鹏 G9 均采用了碳化硅器件，国内多家功率半导体供应商也正积极布局碳化硅，有望加速碳化硅在国内的搭载速度。
▌成本下降迎来价格甜蜜点 碳化硅有望加速渗透
除新能源汽车外，光伏、储能、充电桩、轨道交通、智能电网等也将大规模应用碳化硅功率器件。
以光伏发电为例，与基于硅基器件的传统逆变器相比，使用 SiC-MOS 为基础材料的光伏逆变器体积更小，转换效率可从 96% 提升至 99% 以上、能量损耗降低 50% 以上、设备循环寿命提升 50 倍，从而可降低生产成本。
Wolfspeed 的非汽车业务增长就很快，2022 年 Q4 该业务获得的 design-in 价值是上季度的两倍，该公司已有超过 2300 个非汽车领域的 design-in，且其中 47% 已成为了 design-win（指得到客户订单）。
与此同时，碳化硅据产品的价格不断下降。据 CASA 调研，1200V SiC SBD 实际成交价与硅基器件价差已缩小至 2-2.5 倍之间。
国盛证券表示，若考虑系统成本（周边的散热、基板等）和能耗等因素，碳化硅产品已经具备一定竞争力，其价格已经达到了 " 甜蜜点 "。
随着产业链技术更加成熟和产能不断扩充，未来在下游新能源汽车、光伏逆变、消费类电子等市场应用有望加速渗透。
调研机构 Yole 预计，到 2027 年，碳化硅器件市场将从 2021 年的 10 亿美元业务增长到超过 60 亿美元，年复合增长率可达 34%。
碳化硅产业链依次可分为：衬底、外延、器件、终端应用。国外企业多以 IDM 模式布局全产业链，如 Wolfspeed、罗姆（Rohm）及意法半导体（ST），而国内企业则专注于单个环节制造。
具体公司包括：衬底领域的天科合达、天岳先进、露笑科技、东尼电子，外延领域的瀚天天成、东莞天域，器件领域的斯达半导、士兰微、泰科天润；封装领域的扬杰科技、宏微科技、新洁能。三安光电是国内为数不多的布局碳化硅 IDM 全产业链的企业。
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