至少在中国，特斯拉正在失去魔法

特斯拉刚刚发布了一份略超出预期的财报。截至去年年底的数据显示，特斯拉在全球卖出了 131 万辆电动车，电动车销售收入同比增加了 51%，总收入同比增加了 51%，自由现金流同比增加了 51%。而且这些数字，是在运营成本按年仅仅增加 2% 的前提下完成的。
但是如果仔细审视 2022 年 Q4 的成绩，可以发现特斯拉的增长全面放缓。Q4 的总收入、运营收入，都没有超过全年均值。最后 131 万台的交付成绩没有达到年初马斯克制定的 150 万台的计划，特斯拉电动车的毛利率在 Q1 时超过 30%，Q4 时已经回落到 25.9%。考虑到今年年初特斯拉在全球市场大幅下调了价格，特斯拉明年销量看涨的同时，毛利率有望继续向 20% 逼近。
如果看产量和交付量的比值，特斯拉电动车的受欢迎程度早在 2022 年 Q2 就出现了拐点。之前一直是供不应求，之后就是供大于求。而特斯拉电动车的平均库存时间，也从 2022 年 Q2 时的 4 天大幅跃升至年底的 13 天。

所以我们可以给出一个结论，2022 年下半年，特斯拉开始失去魔法了。
过去半年特斯拉的股价也忠实反映了这一点。特斯拉的股价在 2022 年内跌去了三分之二，在年初宣布降价之后逐渐恢复了上升通道。财报电话会议上，特斯拉披露 1 月份降价后的订单数量是产量的两倍，而且马斯克许诺了明年 200 万辆的生产和销售目标，刺激特斯拉股价盘前大涨 7.62% 至 154.59 美元，交易日结束后报收 144.43 美元。
值得注意的是，Model 3 和 Model Y 分别是七年前和四年前的产品，而中国、美国和欧盟的电动车产品都在快速迭代。尤其是在中国市场，特斯拉所处的价格区间（25 到 50 万之间）竞争空前激烈。马斯克在电话会议上承认，中国厂商是最大的竞争对手，" 他们工作最努力，也最聪明 "。

但是马斯克坚持认为，特斯拉在技术层面仍然遥遥领先："（Autopilot）我们真的不知道谁会是遥远的第二名 … 现在我也不认为你能用望远镜看到。" 特斯拉此次财报中公布了 FSD 的两组关键数据，一个是 FSD 的使用高速增长，在北美已经获得 40 万用户的订阅，并且使用里程已经超过 9000 万英里。一个是事故率不断降低，2022 年更新之后的 FSD，平均驾驶超过 600 万英里才会发生一次事故，比没有搭载 FSD 的特斯拉降低了三分之二，比全美平均的事故率更是降低了 90%。
不过特斯拉 FSD 订阅服务在中国仍然无法完全落地。
其他已经在特斯拉口袋里，预计可以大幅增加产品竞争力的技术，比如 4680 电池，2023 年预计仍然不会下放到 Model 3 和 Model Y。特斯拉今年的主要目标是提升 4680 电池的良率并且降低成本，可以赶在 Cybertruck 发售前完成产能爬坡。
所以马斯克认为，2024 年才是 4680 年。

所以 2023 年必然不是特斯拉的中国年。两款极具竞争力的产品，搭载 4680 电池的 Semi 和 Cybertruck 短时间内都无法进入中国。对比中国市场真正的优等生苹果，特斯拉的产品线太过单一，商业模式也是仅仅一条腿走路。你很难想象苹果在中国市场上只能提供两款 iPhone，其他的 iPad、Apple Watch 和 Macbook 都不售卖， App Store 和 iCloud 等业务无法落地，或者几乎不产生收入。
至于如何实现明年 200 万台的销售目标，马斯克认为自己刚刚购买的 Twitter 会帮到自己，" 我有 1.27 亿推特粉丝，这一数字还在继续快速增长 … 在推特上我是最具互动性的社交媒体帐户，而这实际上早于推特的收购。所以我认为推特实际上是一个非常强大的工具，可以推动对特斯拉的需求。"
这个在中国市场可能也没什么用。

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