口子窖2022年增收不增利：营收51.4亿元、净利下滑10%，高档产品营收微增2%

原标题：口子窖2022年增收不增利：营收51.4亿元、净利下滑10%，高档产品营收微增2%
                          

出品 | 搜狐财经
作者 | 叶子沛
4月27日，口子窖发布了2022年年度报告。
年报显示，2022年，口子窖实现营业收入51.35亿元，同比上升2.12%；归属于上市公司股东的净利润15.50亿元，同比下降10.24%。
2022年口子窖高档产品收入48.70亿元，营收同比增长1.94%，中档产品收入0.95亿元，营收同比减少5.95%，低档产品收入0.94亿元，营收同比增长6.47%。
从这一角度来看，过去一年，口子窖各档位产品表现均较为乏力，其高档产品营收增速不足，中档产品营收减少。
年报同样显示，2022年口子窖省内营收41.70亿元，营收同比增长2.27%，省外营收8.89亿元，营收同比减少0.03%。
口子窖营收80%以上来自省内，同时营收增速缓慢，省外市场的开拓则并未取得营收上的收效。
经销商数量上，截至 2022 年底，口子窖安徽省内经销商数 478 户，省外经销商 381 户，分别净增长10家以及84家，其中省外经销商数量增速达28.3%，但其对营收增长的帮助尚未显现。
产销量上，2022年，口子窖产量为33869千升，同比下滑3.05%；销量为34221千升，同比下滑0.76%；库存量为5582.7千升，同比下滑5.93%。
口子窖2022年呈现增收不增利的现象。
财报显示，2022年，口子窖的高档白酒毛利率为75.61%；中档白酒毛利率为41.36%；低档白酒毛利率为27.77%。
上述三项毛利率均处于相对稳定的状态，波动不超过0.2个百分点。
三费方面，2022年，口子窖的销售费用以及管理费用分别为7亿元及2.7亿元，增幅分别为9.49%以及5.59%，增长幅度高于其营收增幅，这在一定程度上影响了口子窖的净利水平。
不过，从合并利润表的数据来看，导致口子窖净利润出现下滑的最主要原因在于，2021年，口子窖的资产处置收益达到约2.6亿元，而并非其他经营端的数据差异。
实际的业务端来看，2022年，口子窖的表现较2021年整体变化不大。
现金流方面，2022年口子窖的经营现金净流入为8.3亿元，同比增长5.55%；投资活动现金净流出0.9亿元，去年同期为净流入2.7亿元，投资活动现金的流出主要是由于口子窖2022年购买理财产品所致；筹资活动现金净流出9亿元，主要是近9亿元的利润分配所致。
根据口子窖的利润分配方案，2022年拟每股派发现金红利1.5元，共计派发现金约8.95亿元。
与2022年年报一同发布的，还有2023年的一季报。
不同于2022年的业绩疲软，2023年一季度，口子窖迎来了一定的业绩增长。
2023年一季度，口子窖实现营收15.9亿元，同比增长21.35%；实现归属净利润5.4亿元，同比增长10.37%。
今年3月，口子窖发布了股权激励计划，通过二级市场回购的方式，以35.16元/股的价格向58名核心骨干授予313.42万股限制性股票。
该股权激励计划的业绩考核目标要求2023年营业收入、扣非净利润同比增长均不低于15%，2024年、2025年的增长率分别不低于30%、50%。
由此来看，今年一季度，口子窖的营收增速满足了其业绩考核目标，但净利润水平仍存有一定的差距。
此外，2023年一季度，口子窖的现金流全面收紧，其经营活动现金净流出2.3亿元；投资活动现金净流出4.5亿元；筹资活动现金也略有流出，在手现金净流出6.8亿元至约9.1亿元。同期，口子窖的交易性金融资产增长了约3.9亿元。