锂矿涨价，电池成本贵1万，比亚迪、宁德时代都在为谁打工？ ...

撰文/ 李贤焕
编辑/ 李原

“锂云母1.8含量，国内现货带票云南自提”， 在一个由锂矿主、掮客、中下游厂商组成的百人微信群里，刚有一批新锂矿石靠港，空气瞬间变得燥热起来。
一分钟内，三个买家跳出来：“加我微信，我全要了”，“加微信私聊”。
“锂矿已经被抢疯了”，一位来自非洲津巴布韦的锂矿“倒爷”说。
“倒爷”随即展示了一段视频：几十个非洲当地人分散在一座十几米高的小锂矿山上，徒手将一块块灰白色的石头放入麻袋，装上小皮卡，甚至是用摩托车送到港口。开采方式“原始”到像在运送建筑垃圾。十几天后，国内买家便会收到装载着这样锂矿的集装箱。
此前，全球的锂矿主要集中于两大矿区：澳大利亚的硬岩锂矿、以及智利的卤水锂矿。而现在，来自世界各地的采掘粗粝、品相不明的锂矿石散货，都在受到买家的追捧。
津巴布韦历来以纸币面额巨大闻名。“倒爷”看到，最近锂矿区里涌入了越来越多的华人面孔，他们财力雄厚，出手果断。许多人成天蹲在矿上，跟老板现场抬价，拍出厚厚的现金，直接拉走现货。
这些中国商人疯狂炒作的底气，来自于每天都在刷新纪录的锂价。
10月28日，电池级碳酸锂一日内上涨了4500元，达到55.9万元/吨，再创新高。华西证券研报认为，随着冬季盐湖停产期到来，年底前锂价可能会进一步涨到60万元/吨。
2年前，一吨碳酸锂现货只需4万出头。按照一辆家用电动车大概需要30-50kg碳酸锂计算，一年10倍的涨幅意味着一辆车的电池成本，会陡增上万元。
“锂的重要性不亚于石油等战略性资源，一旦开采出现瓶颈，可能会跟石油一样成为战争的导火索。”2019年，97岁的“锂电池之父”古迪纳夫在获得诺贝尔化学奖后表达了忧虑。
随着中国电动车进入全面爆发的红利周期，多数利润却被原材料吞噬，没人会喜欢这样的局面。
从上游资源端的“锂矿双雄”，到以电池巨头为代表的宁德时代，至下游的比亚迪整车厂，围绕着锂矿的开采权和定价权，比拼速度与资本的“抢锂大战”四处打响。

（图注：2021和2022年碳酸锂现货价走势）
大家都在给锂矿“打工”
近日，宁德时代董事长曾毓群在接受一次采访时怒不可遏：“锂矿的飞涨主要源于上游的炒作”。去年，他也曾发出类似警告，如果碳酸锂价格超过47万元/吨，宁德时代就会停止接单。
曾毓群的表态，并未帮助锂价下行——行业爆发时，金融投机从来难以避免。目前，国内尚无规范的锂资源期货平台。但2020年以前，多数大宗远期交易已经在线下提前锁定。
去年7月，“无锡不锈钢网”上线了碳酸锂远期交易合约，即著名的“无锡盘”。其整体成交量很小，但可接单散货，这种用少量流通盘“坐庄”的手法推高了市场。自“无锡盘”上线后，锂价也步步失控。
不过，对于锂价高涨的根本原因，业内更倾向于来自内部。“关键还是在于锂矿与电池厂、车企之间的供给错配。”一位新能源电池厂商销售主管表示。
虽然锂矿被形容为“白色石油”，但锂在地球上从来不是稀缺资源。目前，全球已探明的锂矿储量超过1亿吨，完全能满足需求。因此，过去企业更多将关注点放在稀有矿产：如特斯拉在东南亚布局镍矿，宁德时代锁定刚果的钴矿等。
湘财证券研报介绍，特别是在2018-2020年，锂价低迷，矿山纷纷减产，疫情又导致一些盐湖建设中断，国内锂矿投资明显降温。
“但谁也没想到电动车爆发速度这么快”，上述销售主管说。
2021年-2022年，新能源车用2年的时间，完成了过去10年的产能“大跃进”。据“中汽协”数据预计，2022年新能源汽车销量可达650万辆，同比增长83%。有分析机构更乐观地认为，2023年销量有望突破1000万辆大关。
这个增长速度让上游的锂矿猝不及防，要转身再做产能爬坡并不容易。一般来说，锂盐湖从开发到出产要3年左右；锂矿石相对灵活，建设周期也要至少12个月。五矿证券研究所由此预测，“未来三年内，锂供给都会处于短缺状态。”
今年7月，在“世界动力电池大会”上，广汽集团董事长曾庆洪牢骚满腹：“动力电池成本占总成本的60%，我们不是在给宁德时代打工吗？”
第二天，宁德时代首席科学家吴凯“回应”得也很委屈：“我们今年虽然还没亏本，也是在稍有盈利的边缘挣扎，非常痛苦。真正的利润去哪了，大家自行想象。”
近日，随着新能源上中下游悉数公布了三季报，盘点这份成绩单会发现：今年电池和整车厂大干快上，成绩卓著，最终却都是在给锂矿“打工”。
2022年前三季度，“锂矿双雄”均创造了历史最好成绩。其中，天齐锂业营收246.46亿元，同比增长5倍多；净利润159.82亿元，同比增长近30倍。同期，赣锋锂业营收276.12亿元，同比增长近3倍；净利润147.95亿元，同比增长近5倍。
“双雄”之外，盛新锂能、天华超净、永兴材料、藏格矿业、雅化集团、中矿集团、江特集团等锂矿公司，都实现了4倍以上的净利润增幅。
与之相比，比亚迪和宁德时代赚的却全是“寂寞”。
前三季度，比亚迪整车销量达到118.51万辆，同比增长161.76%，并超越特斯拉问鼎了新能源全球销冠，还拿下了约30%的国内新能源车市场份额。
落脚到财报上，比亚迪同期营收2676.88亿元，同比增长84.37%，净利润只有93.11亿元。在营收10倍于天齐锂业的同时，净利润只有天齐锂业的三分之二。
电池厂商也命运相似。前三季度宁德时代总营收2103.4亿元，净利润175.9亿元，同比只增长了1倍多。
面对仍在飙涨的锂价，比亚迪和宁德时代不甘于“做嫁衣”的命运。摆在面前的只有三条路：限产、涨价，或者“买矿”。

（图注：智利锂盐矿 来源：视觉中国）
抢滩宜春，高价“截胡”
“你们那里有锂矿吗？多久能投产？”上述电池厂销售主管透露，现在凡是地方来找新能源企业招商，这一定是他们问的最多的问题。
最近，江西宜春成了各方车厂和电池厂争相竞逐的一方“宝地”。短短3个多月，各路人马在宜春便“砸”下了千亿投资。
7月，宁德时代投资135亿，在宜春建设锂电池生产基地项目，规划产能50GWh。8月，比亚迪投资285亿，建设了年产30GWh动力电池和年产10万吨电池级碳酸锂及陶瓷土(含锂)的基地项目。9月底，赣锋锂业投资300亿元，构建了锂电全产业链项目。
此外，吉利科技、国轩高科、欣旺达、蜂巢能源等头部企业也纷纷来江西落户。大家不约而同瞄准的，都是江西的锂矿资源。
目前可探明的仅宜春一地，氧化锂储量便超过900万吨，相当于2000多万吨碳酸锂，可装备约6亿辆电动汽车。更重要的是，宜春锂矿现货产能强悍。截至今年7月，宜春碳酸锂产能18万吨，占全国产能的40%。
从今年下半年开始，国内外的几乎所有电池厂和车企，都将触角伸向上游，表现得不假思索，出手阔绰，不计成本。
毕竟，连特斯拉手中也没有“余粮”了。7月，马斯克在电话财报会议上将锂加工行业比喻为“印钞许可证”，预言锂加工将获得类似软件的利润。同时，马斯克也抓紧在美国内华达州迅速为特斯拉拿下了矿权。
在津巴布韦的“倒爷”看到了一条新闻：5月，比亚迪被报道在非洲觅得6座锂矿山，涵盖碳酸锂产能达100万吨。“现在只要一地显示有锂矿产量并可快速投产，不论规模大小，都会有中国商人跑去照单全收。”
7月，津巴布韦当地一家大型矿业公司Zulu锂矿宣布中国A股上市公司“天华超净”投资3500万美元建设试点工厂，将年产能提升到了5万吨。这个小型项目，也引来了11家来自中国、欧洲和澳大利亚的投资代表等着和负责人谈判。
9月25日，蔚来向澳大利亚锂矿商Greenwing 支付了1200万澳元认购股份，以加快其在阿根廷一锂盐湖的勘探计划。
在各种公开新闻中，最近几个月车厂对于锂矿的争夺和购买令人眼花缭乱，数量多得难以统计。
比亚迪、特斯拉、福特、大众、宝马、通用、雷诺、上汽、广汽都表示已通过签订供货长单或投资方式锁定了上游资源。大家都在表达同一个声音：我们造车不缺锂。
但哪怕放眼全球，出手最豪放的也仍属宁德时代。2022年内，“宁王”先后发布了5个百亿级投资项目，据统计共已豪掷940亿元，在全球“扫货”锂电池基地项目。
除了“应买尽买”，宁德时代还不惜用高价“截胡”的方式，阻断上游锂矿进一步扩张势力。
2021年7月，赣锋锂业曾宣布以3.53亿美元与加拿大千禧锂业达成收购协议。9月28日，宁德时代即宣布，以3.77亿加元（约19亿人民币），溢价29%拿下千禧锂业，并愿意为此向赣锋锂业支付1000万美元违约金。
虽然后续，美洲锂业在11月又以更高的4亿美元出价再次“截胡”，但宁德时代的“对手盘”赣锋锂业的交易已被阻击，宁德时代未再出价。
赣锋锂业副董事长王晓申今年在接受“晚点LatePost”采访时，回顾了这一交易。他既反思了彼时应该再果断加快节奏，也感慨了锂价上涨让行业陷入了“非理性”的竞标。他透露，一些公司在签约之前，都没有做过实地考察。
事实上，今年许多矿产收购都是以“开盲盒”的形式达成。其实质已演化为一种资本的防御式博弈。
以津巴布韦为例，其最大的Bikita（比基塔）锂矿储量约为1100万吨，但开采需要数以亿计的设备投入，还要额外铺设公路。但入局者无计得失：今年1月，“中矿资源”以12.2亿元掌握了Bikita 74%的权益。
储量不明确的锂矿也照样可以找到高价卖家。6月16日，A股上市公司“藏格矿业”以5000万美元，收购了阿根廷Laguna Verde盐湖锂项目65%的股权。该盐湖正在进行钻井勘探，储量尚未公布。
7月17日，A股上市公司“欣旺达”宣布，斥资1.8亿元收购了阿根廷Laguna Caro矿权项目。该项目也只取得了初步勘探许可，储量不明。
锂矿投机不可持续
简单历数以上不完全统计的锂矿储量可以发现，各方目前纳入怀中的锂，已足够将未来数十年全球所需的锂电池装配出来。
但短期内，中下游的电池厂和车厂还在“向上投资”，以阻断锂价持续上涨，这种搏杀方式暂时还不会停止。
今年，曾毓群在媒体采访中，对于企业要用高昂成本做“自毁式”避险，也感到无可奈何：“如果有稳定的供应链，公司不会自己去挖矿。”
今年9月，工信部原材料工业司召开了“锂资源产业发展”座谈会，从“多开发、稳进口、减量化、促回收”等方面提出了一揽子政策措施。旨在协同各方加快国内资源开发利用，尽快形成供给能力。
而工信部提出的“多开发、稳进口、减量化、促回收”也可以看作是加速锂价回归理性的标准解法。
比亚迪董事长王传福今年谈到：我国锂资源至少可以满足全国3亿台电动车的需求，完全能够自给自足。目前已探明的中国锂矿储量在全球排名第五，占比大约8%，主要分布于江西、四川、青海、西藏等省份。其中青海和西藏以卤水型锂矿为主，四川和江西则多是岩石型锂矿。
但据五矿研究院等机构研究表明：中国锂矿的使用瓶颈主要在于性价比低、开发成本高。
2016年发布的《中国锂矿资源调查报告》中显示：中国盐湖锂资源主要集中在青海的察尔汗、东台吉乃尔、西台吉乃尔等盐湖，以及西藏的扎布耶盐湖。其中，作为世界最大盐湖之一，察尔汗盐湖已探明锂含量约1200万吨，超过中国境内其他盐湖锂的含量总和。
不过，察尔汗盐湖面积大，每升原始卤水仅含不到200毫克的锂，且分布不均。而西藏除了最大的扎布耶盐湖，还分布着上百个小盐湖。且不像青海地下卤水相通，西藏露天盐湖互相分隔，要在各处分建开采设备，成本高、难度大，高原供电也是问题。
由于生态脆弱、基础设施落后等问题，我国过去普遍采取的都是有锂矿，但不开采，80%的需求依靠海外进口的模式。
但随着新能源车将进入长期爆发周期，稳定锂价、促进开采已成为必行之事。
据机构预测，中国国内锂资源自给率目前约30%，未来有望达到50%。而这20%的变化，将会给锂矿供应端带来深刻变化。
四川、青海、西藏、新疆等地，今年都获得了来自产业链端的大笔投资。今年2月，宁德时代全资子公司四川时代与甘孜州投资集团、宜宾三江汇达公司、四川省天府矿业签订了合资协议。其中，四川已探明的锂矿资源占全国的57%。
生产端外，锂电池回收技术发展也被提上了重要日程。
近日，曾毓群在“2022世界动力电池大会”上喊出了：“锂的回收率已达到了90%以上”。对此，天齐锂业相关负责人隔空“回怼”：“实验室应该能做到，但商业上还没见过”。
电池厂商“天能集团”董事长张天任曾表示：目前从一吨磷酸铁锂废电池中提取出来的材料价值为8110元，但回收成本却高达8540元。这样的企业还需要政府补贴，最终收益甚至不如卖废铁高。
但未来几年，锂电池回收技术有望取得突破进展。据工信部统计，截至今年8月底，全国共设立了10235个回收服务网点，培育了45家梯次和再生利用骨干企业。据“高工锂电”测算：2022年，国内锂电回收碳酸锂约为4万吨，2025年将达到15万吨。
可以确切地说：未来锂资源一定不会成为产业发展的瓶颈。近期各方密集投资的锂矿项目也将在建设2年后，开始陆续投产。
据五矿证券统计，2022年，全球将新增供给量18.79万吨，增量仍集中在南美以及澳大利亚；而在2023年及之后，年均将超过26万吨，其中来自非洲、中国的占比将持续提高。
不过短期来看，在等待锂矿产能爬坡的过程中，锂的“非理性”高价还要持续一段时间。
多数券商在近期研报中均表示， 业内对2022年4季度的锂价景气度预期一致。但长久来看，锂矿的黄金布局点已经过去。
即便今年最风光的“锂矿双雄”，上行空间也已有限。行业人士普遍认为：早在数年前，“双雄”便已用超过10倍的市值涨幅兑现了超额收益。最近，“双雄”的股价比照暴增的净利润，都在出现背离。与历史最高点相比，普遍有超过4成的跌幅。
毕竟在能源行业，比起短期的暴利，长久的周期规律更难以颠破。“今天可能会涨到60万元/吨，等产能爆发后，也很快会回到4万元/吨。”上述电池厂商销售主管说。

都是买车的买单