出手减持比亚迪的巴菲特，和减持阿里的孙正义，2022 年都亏了 ...

财联社 11 月 8 日讯（编辑 唐叶天）11 月伊始，来自港交所的消息显示，股神巴菲特又一次出手减持了比亚迪。
11 月 1 日的港交所数据显示，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司，以 169.87 港元的均价卖出了 329.7 万股比亚迪 H 股，持股比例由 18.22% 降至 17.92%。通过该笔交易，伯克希尔哈撒韦套现约 5.6 亿港元。

按照港交所披露易规定，大股东增减持股票只有横跨某个整数百分比时，才需要作出披露。换言之，除了图示的三次出手之外，伯克希尔哈撒韦还有其它的减持行为。以公告的三次减持均价 236.56 港元 / 股计算，巴菲特已通过减持比亚迪 2823.5 万股，套现了约 66 亿港元。
巴菲特是比亚迪的 " 老朋友 "。2008 年 9 月，巴菲特以每股 8 港元、总价 18 亿美元购买了 2.25 亿股比亚迪股份。过往的 14 年中，巴菲特数次高度评价比亚迪创始人王传福，甚至曾为比亚迪 " 带货 "。

图：2020 年，比亚迪在新冠疫情初起时开始生产口罩。巴菲特随后在社交平台上贴出了一张照片，双手举起大拇指给比亚迪点赞。
一片其乐融融的背后，是自巴菲特入股比亚迪以来，至 2022 年 6 月比亚迪市值破万亿，最高时持仓收益超过了 40 倍。
此前，市场一直有传闻称巴菲特减持了比亚迪。但也连续数年被证实是 " 狼来了 " 的谣言。但今年，巴菲特真的卖了比亚迪。
巴菲特大撤退
巴菲特对比亚迪 14 年来的首次减持，发生在 A 股比亚迪加冕 " 万亿迪王 " 之后。
2022 年，比亚迪在 4 月宣布全面转向新能源汽车生产，2022 年 1-10 月，比亚迪汽车国内累计销量已经超越 140 万辆。销量亮眼，其股价也在持续走高，6 月 28 日，比亚迪 AH 股价同日刷新历史高点记录。10 月 28 日晚间，A 股比亚迪发布三季报。前三季度比亚迪实现了 93.11 亿元（人民币）净利润、281.13% 的同比增长。
但在这份三季报股东名单中，无论是长期居于比亚迪股东席位前排的伯克希尔 · 哈撒韦，还是其旗下的 Western Capital Group LLC，都未再现身。

据港交所信息，伯克希尔哈撒韦公司自 6 月 30 日至 8 月 24 日的近两个月内，累计减持了比亚迪 628.1 万股，在比亚迪的持股比例从 20.04% 降至 19.92%。在 8 月 25 日到 9 月 1 日公布减持期间，巴菲特又抛售 1157.9 万股，持股比例再次从 19.92% 下调至 18.87%。11 月 1 日披露的该次减持，价格已近港股比亚迪股份 2022 年的股价低点 161.7 港元。
" 巴菲特减持比亚迪 " 这一消息发酵之后，曾在 9 月初重挫比亚迪股价，而后随大盘一同震荡向下，但 11 月以来，AH 股比亚迪开启持续反弹模式，目前均已涨 10%。在三轮减持之后，来自伯克希尔哈撒韦的不确定性出清，比亚迪的投资者也开始显得 " 淡定 "。
投资者信心来自比亚迪 2022 年在国内市场一骑绝尘的新能车销量，也来自其持续高增的财报。三季度，虽然巴菲特选择撤退，但高毅资产出现在了比亚迪的前十流通股东名单中。邓晓峰管理的高毅晓峰 2 号在三季度买入比亚迪 754 万股，期末参考市值达 19 亿元，成为第 8 大流通股东。另有多只基金新进或加仓了比亚迪。

数据来源：Wind
评论家表示，无需过度解读巴菲特的减持。在 " 双碳 " 背景下，新能源汽车已成为全球汽车产业转型升级、绿色发展的主要方向，这并不以巴菲特是否减持比亚迪股份为转移。比亚迪的投资核心价值从来都不决定于巴菲特的买与卖，而是其自身业务的成长性及技术的引领力。
为何巴菲特 2022 年出手减持比亚迪？
巴菲特为何选择 2022 年三季度开启 " 卖卖卖 " 模式？2022 年，俄乌之间的地缘冲突，使世界接连面对欧洲能源危机、通胀飙升等新的问题，一定程度上也改变了投资巨头们 2022 年的资本市场战略。
地缘冲突爆发以来，巴菲特大量买入西方石油股份至超过 " 并表 " 标准。财通证券李美岑分析师表示，回顾过去二十年巴菲特交易可以发现，巴菲特重仓 " 新旧能源 "，是长期看好能源转型的时代政经主题。围绕着 " 新旧能源 " 仓位切换，更多反映其个股审美。
她提示，巴菲特重要的交易逻辑之一是：对时代政经主题总有超越常人的预判和押注，不但找准主题和方向，而且下长注、下重注。并回顾了一些巴菲特过往操作：
1）70 年代和 2018 年下注 " 滞胀 "，抄底原材料和大金融。70 年代巴菲特抄底凯撒铝业盈利 600%；80 年代初押注滞胀加息，重仓保险金融业；2018 年特朗普任内，减税通胀飙升、美联储加息，巴菲特大举加仓银行；本轮新冠疫情和俄乌冲突引发 mini 滞胀，巴菲特进一步加仓各类原油公司。
2）在小布什任内重仓中国石油，享受共和党石油政策和中国红利。小布什政府一是为石油集团利益介入中东地缘政治推高油价，二是推动中国进入全球贸易和金融体系，优质银行石油国企境外上市引入外资战投。02-07 年，巴菲特成为中国石油第二大股东获益 700%，享受中国城镇化和全球化红利。
3）奥巴马和拜登任内重仓 " 能源转型 "，受益于民主党环保能源政策。西方各国先后加入全球能源转型大潮，能源转型下 " 新旧能源 " 都迎来重大投资机会。传统能源在能源转型和能源供需缺口的背景下，也迎来长期投资机会。
华尔街人士的看法类似：减持与比亚迪本身的业绩无关——更多的还是要归因于巴菲特自身的投资理念，以及近来伯克希尔团队的投资风格变化。Keefe Bruyette & Woods 的分析师 Meyer Shields 表示，伯克希尔公司当前持有某些股票的时间已更短。
投资公司 Smead Capital Management 总裁 Cole Smead 表示，" 伯克希尔已经从对比亚迪的投资中获益良多——他们赚了很多钱。他 ( 巴菲特 ) 看着它成长，现在基于当前公开市场给出的价格，他可能会说，我愿意把钱拿出来，去别的地方。"
巴菲特有一句名言：对一个优秀的企业来说，时间是朋友。
" 股神 " 不止做时间的朋友，他更重要的朋友们，是投资回报率。以其减持比亚迪的均价计算，获利也近 30 倍。
不过，动荡的市场中，" 股神 " 的神话并非永不改变。根据伯克希尔 · 哈撒韦 2022 三季度的财报，在二季度巨亏 437.6 亿美元后，伯克希尔公司三季度再亏近 27 亿美元，原因均是其投资组合的亏损。伯克希尔方面表示，新冠疫情在不同程度上继续影响着其运营业务。供应链的严重中断和成本上升自 2021 年开始出现，已持续到 2022 年。好消息是，其三季度经营利润大幅增长。
另一笔搅动风云的 " 重量级减持 "
其余投资巨头也在经历寒冬，比如另一位大名鼎鼎的 " 天才投资人 "，软银掌门人孙正义。
在互联网时代，软银以 2000 万元美元投资阿里巴巴的故事被反复讲述。
但今年 8 月，软银集团发布公告，宣布将通过结算预付远期合约的方式，减持阿里巴巴持仓，涉及至多 2.42 亿份阿里巴巴 ADR（美国存托凭证），这笔交易预期能为软银带来 4.6 万亿日元（约合 340 亿美元）的现金。
软银集团 CFO 后藤芳光 ( Yoshimitsu Goto ) 随后在接受采访时称，此举只是为了安抚投资者，展示该集团的财务状况十分稳健，同时，否认了 " 巨额亏损使软银与贷款方关系紧张 " 的说法。
8 月 8 日，软银集团发布 2022 财年第一季度财报，单季录得史上最大净亏损 3.16 万亿日元（约合 233.88 亿美元），软银愿景基金出现了 275 亿美元的亏损。至此，软银连续两个季度亏损上千亿。软银集团创始人兼 CEO 孙正义把亏损归结于两大原因：一是美股大跌，愿景基金公开持股指数在二季度大跌 31%；二是日元走低，日元贬值造成的影响占到当期集团亏损的 25%。并在当天的发布会上花了一小时的时间进行公开的自我批评，甚至展示了一幅德川家康的自画像。
这幅自画像的来历是，德川家康在轻敌冒进吃了生平唯一的败仗 ( 三方原合战 ) 之后，命画师将自己狼狈逃窜的样子记录下来，用以自警。
曾经在 2020 年，当巴菲特的投资组合呈亏损时，软银还赚得 " 盆满钵满 "。在雅虎、Uber 等科技股上的成功，曾在短期内为软银带来大量回报。
2021 年初，在软银内部工作会议上，孙正义还曾表示：" 创业公司的估值仍在飙升，你们的投资还不够激进！"
而在近一年激进的投资节奏之后，今年 4 月至 7 月间，软银已出售了所持的包括 Uber、英国 THG 在内的公司股票。孙正义的表态是：" 我需要好好反省这 6 个月来出现了约 5 万亿日元的净亏损，并作为警戒记住 " 与 " 世界正处于极大的混乱当中 "。
之前每一次软银集团面对困难时，孙正义都会选择抛售阿里巴巴的股份，套现巨额现金，维持公司的正常运转与业务开拓。杰富瑞分析师 Atul Goyal 称，" 除了阿里巴巴，软银几乎没有其他大宗流动性资产。"
越卖越投，孙正义葫芦里卖的什么药？
虽然新的财报还未释出，但进入四季度以来，软银方面传来的消息几乎都是裁员、清仓式转让股份等 " 挥泪大甩卖 "。

在上一季录得历史级巨亏后，市场观点认为，软银或控制投资额。但 9 月中旬，媒体爆料称，软银正在考虑筹备愿景基金第三期。
越卖越投，软银的葫芦里卖的是什么药？
乱流中，投资机构的 " 掌舵人 " 风格，或许是决定机构行为的关键。
除了德川家康的画像，孙正义的办公室，也挂了一幅坂本龙马的画像。坂本龙马是幕末时代的维新志士，以和平方式结束幕府，为明治维新时代指明了方向。在日本人心中，坂本龙马是一位不为过去所拘泥，永远走在时代的前面的开创者。
究竟软银近期的操作，是 " 割肉 " 过冬还是新的战略切换？孙正义是否仍会坚持其激进的投资策略？
投资 " 神话 " 们的最新动向，仍然在牵动市场的高度关注。

没在最高点抛就叫亏？

我在2.99元、4.99元钢丝球之间纠结着买哪一款