原标题：中芯国际的“小老弟”要IPO了
前两天在一个群里，有投资经理请教芯片设计的行研怎么做，另一位资深些的投资人直接将几份招股说明书扔到群里，其中就包括灿芯半导体和中芯国际，“业务与技术”等行业相关内容都有大几十页，而且页页“干货”，堪称芯片行研从入门到精通了。
当然了，一级市场和二级市场的行业关注点不尽相同，除了行研，招股书还能看到不少其他内容，重要部分如财务状况、公司股权结构、相关机构的持有成本\转让增资价格等，这些内容都对机构做投资判断作用良多，再结合证监会的反馈意见一起看，这行研想做的不立整都难。（投中BBKing）
又一家半导体公司冲刺上市。
近日，灿芯半导体（上海）股份有限公司（简称：灿芯半导体）申请在科创板上市。
作为一家芯片设计服务公司，灿芯半导体能提供一站式芯片定制服务，帮助客户完成芯片设计开发与量产上市，一年的收入就超过了9亿元。在3年半的时间里，该公司成功流片超过450次，一次流片成功率超过99%。
在该公司14年的发展过程中，中芯国际扮演着关键角色，不仅提供资金支持，双方还在业务层面有着深入合作。除了长期位居灿芯半导体前五大供应商榜首，中芯国际的核心高管从2013年开始便成为了这家公司的董事长。
上市前，灿芯半导体总经理庄志青及其一致行动人共持股19.82%，中芯国际则持股18.98%，为第一大股东。此外，Norwest Venture Partners、海通证券、小米长江产业基金、元禾璞华、火山石资本、戈壁创投等投资者，也早已拿出真金白银成为了该公司的股东。
在国产替代的东风下，灿芯半导体等中国大陆芯片设计服务公司将会迎来进一步发展。只是与全球的竞争对手相比，这些公司还需要在技术上取得更多的突破，也只有这样才能获得更多客户的认可。
年入超9亿元，一次流片成功率超99%
在实际运营中，灿芯半导体可以为系统厂商和芯片设计公司等客户提供芯片定义、IP选型及授权、架构设计、逻辑设计、物理设计、设计数据校验、流片方案设计等全流程芯片设计服务。
不同于其他采用无晶圆厂制造模式的芯片设计公司，该公司不会通过销售自有品牌芯片产品获得收入，这也让自身的市场和库存风险较小。
当客户选择了该公司的芯片设计服务后，最终通过一系列操作而获得的自身品牌芯片产品，会被应用于物联网、工业控制、消费电子、网络通信、智慧城市、高性能计算等行业。
凭借大型芯片级系统定制设计技术与半导体IP开发技术，灿芯半导体的流片成功率相当高。从2019年开始，在3年半的时间里，该公司成功流片超过450次，其中在65nm及以下逻辑工艺节点成功流片超过150次，一次流片成功率超过99%。
政策的支持、强劲的市场以及过硬的技术，也让该公司的业绩得到了快速增长。在2019年至2022年6月的报告期内，该公司的营收分别为4.06亿元、5.06亿元、9.55亿元、6.3亿元，净利润则分别达到了0.04亿元、0.18亿元、0.44亿元、0.57亿元。
在营收方面，灿芯半导体2021年收入同比大幅增长，涨幅达到了惊人的88.63%。该公司的解释是，一方面是近年来中国芯片市场发展迅猛，客户对芯片定制服务的需求在持续增长；另一方面，该公司的芯片设计能力也在不断提升，同时又能快速满足客户对于芯片“自主、安全、可控”的需求。
经过多年的努力，该公司也在芯片设计服务行业奠定了自己的江湖地位。根据上海市集成电路行业协会的数据显示，灿芯半导体在2021年拥有全球集成电路设计服务市场份额的4.9%，在中国大陆中排名第二，同时也在全球中位居第五。
深度绑定中芯国际，小米、戈壁创投都入股了
从2008年成立算起，灿芯半导体可谓是14年磨一剑。
当时，4家投资者拿出1000万美元，让该公司成功在上海张江落户。不久后，戈壁创投、Norwest Venture Partners等投资者陆续成为其股东。
按照天眼查App的数据显示，从2009年开始，戈壁创投和Norwest Venture Partners连续投了该公司3轮。到了2020年时，戈壁创投又投了这家公司1轮。
除了戈壁创投和Norwest Venture Partners的持续加注和看好，在灿芯半导体发展过程中，中芯国际扮演着更为重要的角色。
早在2010年，中芯国际便成为了该公司的大股东，拿到了44.2%的股权。当时中芯国际内部人士曾向《第一财经日报》透露，这是其创立以来首度投资一家独立的芯片设计与服务型企业。
也正是从那个时候开始，灿芯半导体与中芯国际深度绑定。除了在融资时提供资金方面的支持，更多的便是业务层面的合作，此后双方也成为了战略合作伙伴。2011年6月，灿芯半导体的第一颗40nm芯片便是在中芯国际一次性流片验证成功。
此后，中芯国际曾一度将灿芯半导体合并报表。2013年，时任中芯国际首席执行官的邱慈云成为了后者的董事长，之后这个职位由中芯国际联合首席执行官赵海军接任。同年，由于公司章程、投资者权利协议等调整，中芯国际失去对灿芯半导体的控制权，也不再将该公司合并报表。
不过双方在业务层面上的合作仍在继续。通过中芯国际的年报，可以发现中芯国际会向灿芯半导体购买服务，同时也会向其销售商品。随着时间推移，中芯国际也长期成为灿芯半导体的前五大供应商。在报告期内，前者一直位居后者前五大供应商榜首，而后者向前者采购的金额在采购总额中的占比也超过了69%。
当时间来到2020年7月，海通证券、临芯投资、元禾璞华、小米长江产业基金、火山石资本等投资者拿出3.5亿元，成为了灿芯半导体的股东。3个月后，小米长江产业基金等投资者再次选择投资该公司，其中小米长江产业基金花了3000万元拿到了2.38%的股份。
经过一系列的资本运作，该公司的估值也在不断上涨。按照中芯国际在2022年9月股份转让时的价格粗略计算，当时灿芯半导体的估值为14.81亿元。
上市前，灿芯半导体总经理庄志青及其一致行动人共持股19.82%，中芯国际则持股18.98%，为第一大股东，Norwest Venture Partners持股13.47%，海通证券持股6.36%，小米长江产业基金持股4.77%，元禾璞华持股3.18%，火山石资本持股2.38%，戈壁创投持股1.59%。
百亿市场，乘上国产替代的东风
随着政策的大力支持，以及5G、自动驾驶、物联网等领域的需求不断涌现，芯片设计服务的市场也在不断变大。
按照上海市集成电路行业协会的研究显示，全球集成电路设计服务市场规模在2021年约为193亿元，预计2026年将达到283亿元。其中，中国大陆集成电路设计服务市场规模在2021年约为61亿元，预计2026年将达到130亿元。
感受到未来的发展趋势，不少芯片设计类公司也在2022年开始扎堆上市。2022年12月26日，中国半导体行业协会集成电路设计分会理事长魏少军在2022 ICCAD年会上提到，截至2022年12月中旬，中国在2022年里共有25家芯片设计类公司成功上市。
在工艺制程逐步演进、芯片设计难度加大、样片流片费用上升、设计周期变长等因素影响下，芯片设计公司的设计风险及成本将会增加，这就给芯片设计服务公司带来了不少商业方面的机会。
不容忽视的是，与创意电子、世芯电子、芯原股份、智原科技等竞争对手相比，灿芯半导体在经营规模、客户资源、先进工艺设计服务经验等方面仍存在一定差距。
根据上海市集成电路行业协会的数据显示，创意电子、世芯电子和芯原股份在2021年全球集成电路设计服务市场的占有率均超过10%，这个数字至少是灿芯半导体的2倍。在半导体IP开发技术上，这些竞争对手大多公布了自身采用工艺的具体参数，而灿芯半导体则笼统的以采用先进工艺来表述。
面对日益激烈的全球化竞争，要想获得更多市场份额，灿芯半导体需要在技术上取得更多突破。在未来的规划中，灿芯半导体便准备将募集的6亿元，用于相关技术、方案、产品的研发和升级。
可以预见的是，乘着国产替代的东风，灿芯半导体等中国大陆芯片设计服务公司也将迎来进一步的发展。不过要想整个行业获得蓬勃发展，还需要业内外人士共同努力。（文/鲁智高，来源/投中网） |
