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在当前半导体行业环境下,AMD股票是一项好的投资选择吗? ...

上山打老虎667 2022-10-19 06:43:22
原标题:在当前半导体行业环境下,AMD股票是一项好的投资选择吗?
                          来源:猛兽财经 作者:猛兽财经

AMD股票的关键指标
猛兽财经很看好AMD最近的季度财务业绩和全年管理指导的关键指标。
今年第二季度,AMD的收入再次创下历史新高,2022年第二季度,AMD的收入同比增长了70%,季度环比增长了11%,达到了65.50亿美元,这已经是AMD连续第11个季度实现同比销售增长超过26%了。
就市场预期而言,AMD第二季度的收入已经比华尔街分析师预期的高出了0.3%。在同行比较的基础上,英特尔(INTC)的收入在2022年第二季度下降了16%,同比下降了17%,低于卖方一致预期的15%。
AMD2022年第二季度的实际非公认会计准则每股收益为1.04美元,超过了卖方一致预期的1.03美元。这也是AMD连续第九个季度盈利超过市场预期。
更重要的是,在许多公司不得不降低对其近期财务业绩的预期之际,AMD保持了公司2022财年的全年管理指导不变。值得注意的是,AMD预计其收入将在2022财年实现60%的增长,还预计其毛利率将从上一财年的48%大幅增长到本财年的54%。
在最近的2022年第二季度财报发布会上,AMD特别提到“在第四季度将有一系列新产品推出,我们对此非常兴奋”,这是支持公司2022财年收入扩张的主要因素。
另外,AMD今年60%的毛利率增长,预计主要是受数据中心和嵌入式业务贡献的收入比例不断增长推动的。与客户端和游戏业务相比,嵌入式和数据中心业务拥有更高的盈利能力,AMD的目标是让数据中心和嵌入式业务占到未来收入的一半以上(目前略高于40%)。
尽管该公司2022年第二季度的财务数据和2022财年的指导意见相当不错,但AMD的股价却在过去一个月表现不佳。标普500指数上个月下跌了-5%,但同期AMD股价却下跌了-21%。猛兽财经认为AMD的股价表现不佳的原因,主要还是与行业特定的问题有关,而不是公司本身的原因。
半导体产业的现状如何?
从行业数据来看,半导体行业目前的状况并不好。
世界半导体贸易统计署(WSTS)最近于2022年8月31日发布了最新的行业蓝皮书报告。正如WSTS网站所示,蓝皮书报告提供了“全球半导体出货量,按收入计算涵盖205种产品类别,按单位计算涵盖241种产品类别”的数据。
根据2022年7月的数据,全球半导体销售额已经从2022年6月的同比增长6.2%逆转为2022年7月的同比下降1.8%了,因为单位出货量同比-4.7%的收缩被平均售价或ASP同比+1.7%的增长部分抵消。全球半导体销售环比下降了11.3%,原因是ASP(-3.2%)和出货量(-8.6%)双双下降。
AMD是一个好的半导体股票吗?
猛兽财经认为AMD仍然是一个很好的半导体股票,尽管半导体行业目前的状况充满挑战。正如上一节所讨论的,半导体销售显示出疲软的迹象,但AMD正在特定的半导体市场中攫取更大的份额。
高盛(GS)的卖方分析师Toshiya Hari在AMD第二季度的电话会议上提出了一个问题,问AMD是否会“与更广泛的市场更加相关”。这是一个非常相关的问题,因为如果AMD的业务表现在很大程度上受到整体半导体市场健康状况的影响,它自然不会是一个好的股票选择。
在回答Toshiya Hari的提问时,AMD强调,尽管该公司现在“在市场上占据了更大的份额”,但“仍然没有得到充分的体现”。换句话说,AMD从市场份额中获得的预期收入增长将足以抵消全球半导体行业疲弱给其未来销售带来的下行风险。这就是为什么我们认为AMD仍然是一个很好的半导体股票的原因。
AMD股票是一个好的长期投资吗?
AMD目前正处于实现公司在某些市场真正份额增长潜力的非常早期的阶段,这使得该股票成为一个非常好的长期投资。
这些数据表明,就市场份额增长而言,AMD的市场份额还远未见顶。
根据Mercury Research的数据,截至2022年6月30日,AMD在桌面PC处理器市场的份额不到五分之一,为18.8%。AMD在笔记本电脑处理器领域的市场份额更高,为27.0%,但截至2022年第二季度末,该公司目前的市场份额仅占该特定市场总销量的四分之一多一点。同样,根据Mercury Research的数据,截至2022年第二季度,AMD在服务器处理器市场的收入份额不到四分之一,即22.9%。
猛兽财经在之前的一篇文章中提到了AMD的竞争对手英特尔。在那篇文章中,我们强调,英特尔已经承认它一直在努力解决“执行问题”,我们当时指出,这是“我们对英特尔能否实现其长期计划和目标没有信心”的主要原因。我们认为,从长远来看,英特尔在执行方面的挑战对AMD的市场份额扩张潜力是有利的。
AMD股票是买入、卖出还是持有?
猛兽财经认为AMD股票现在仍然可以买入。因为上个月AMD股价的下跌就是一个买入的好机会,而且从最近的行业数据来看,整体半导体行业的前景并不乐观,但由于市场份额的增加,AMD也有能力跑赢整个半导体行业。
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